张红超兄弟靠6元奶茶赢得千亿财富 蜜雪冰城低价盈利模式面临可持续性考验
近日，瑞银发布了第11份《亿万富豪报告》，蜜雪冰城的张红超、张红甫兄弟上榜。
早在2025年6月底揭晓的《新财富》“500创富榜”中，张氏兄弟就以1179亿元的身家，成为新的河南首富。
2025年3月3日，蜜雪冰城（股票简称“蜜雪集团”，02097.HK）登陆港交所，股价一度达到618.50港元/股。正是凭着股价大涨，张氏兄弟跻身亿万富豪之列。
3000元起家创业，靠卖冰淇淋、奶茶，28年，张红超兄弟用极致低价逻辑，完美演绎了一个草根逆袭的故事。
张氏兄弟将奶茶卖向了全球。截至2025年6月末，蜜雪冰城全球门店数达5.3万家；上半年，公司盈利26.93亿元。
有人评价张氏兄弟的成功，与其说是商业奇迹，不如说是用最朴素的平民哲学对现代商业逻辑的深刻验证。
不过，平价与高品质的冲突，正考验着蜜雪冰城狂奔的可持续性。张氏兄弟将如何面对？
3000元刨冰摊的“三死三生”
跟许许多多的平凡人创业一样，张氏兄弟创业经历充满苦涩、煎熬。
1978年出生的张红超，在河南商丘通许县的农村长大。在这个拮据的家庭里，张红超干遍了农活与杂活：种板蓝根、甜叶菊，养鸽子、兔子，甚至修过摩托车，连续七次创业血本无归。他有一种本能的生存智慧——对每一分成本的极致敏感，以及对体力劳作的被动适应。这也锻造了他异乎常人的韧性。
1997年，在河南财经学院读成人教育的张红超，将老家流行的刨冰带到了郑州，用奶奶一辈子积攒的3000元“天使投资”继续创业。他自制刨冰机，花800元买了台二手冰柜，在金水路支起了名为“寒流刨冰”的小摊。
创业的艰难异于想象。第一家店开张两月即关门，第二家店遇修路，第三家店逢拆迁，相继关门。经历了“三开三关”，每一次搬迁都伴随着全部家当的损耗，跨界尝试更是接连碰壁，债务危机曾让他一度陷入轻生的绝境。
后来，张红超到合肥卖了一阵冰糖葫芦，1999年又回到郑州，盘下一个60多平方米的店面，再次做起冷饮生意。因果酱雪花冰“甜蜜如雪”的口感，店内冰品多达上百种，店铺得名“蜜雪冰城”。
这段创业经历，让张红超深刻体会到底层消费者的核心诉求：最低的价格、最实在的产品。这也成为日后蜜雪冰城商业模式的底层逻辑。
2003年，“蜜雪冰城”在一家学校旁边的废弃大院里重新开业，更名为“蜜雪冰城家常菜馆”。一块钱的刨冰、两块五的扬州炒饭、三块钱的汉堡……低廉的价格迅速吸引了学生群体及周边居民，小店里总是人头攒动。生意日益火爆，张红超在店门口支了个摊位，开始售卖2元一支的冰淇淋，逐渐回归冷饮生意。
2007年，张红超及蜜雪冰城迎来转折点。时年23岁的弟弟张红甫毅然退学，加入哥哥的创业队伍，蜜雪冰城也由此进入快速发展轨道。
兄弟同心激进与保守互补
蜜雪冰城的崛起，是“兄弟创业”的范本。张氏兄弟性格迥异，二人性格、特长的互补，带动蜜雪冰城顺利前行。
从公开信息看，张红超、张红甫二人的性格有明显差异，哥哥张红超内向、沉稳、坚韧，注重技术；弟弟张红甫外向、张扬、有想法、擅长营销。
二人有明确分工，哥哥是蜜雪冰城的首席产品官，品质守护者；弟弟是首席执行官，是蜜雪冰城品牌开拓者；哥哥是早期贡献者，研制2元蛋筒冰淇淋、1元咖啡等，成为核心爆品；弟弟2007年加入后，开设首家加盟店，主导品牌升级与扩张。
在发展过程中，哥哥张红超主张自建供应链，弟弟则引入“雪王”IP，推动品牌年轻化、国际化。
保守与激进的绝佳互补，张氏兄弟确立了“低价+供应链”的驱动模式，推动蜜雪冰城顺利发展。
尽管兄弟同心，但对产品、市场的理解与判断方面，二人有过冲突。
2015年，主张快速扩张的张红甫在未获得哥哥完全认可的情况下，加大招商力度，将门店数量从200多家猛增至2000多家。相传一次激烈争吵后，张红超离开郑州去了海南，让弟弟“去巡店”。
激进扩张的隐患很快暴露：物料供应短缺、加盟商管理混乱，部分门店使用变质原料等问题暴露，严重损害品牌声誉。
表面红火的加盟店背后，管理支持不足、恶性竞争，蕴藏的风险越来越大。
危急时刻，张红甫主动将哥哥请回公司主持大局。张红超迅速调整战略，放慢招商速度，全力推进标准化建设与供应链打造，逐步稳住了局面。由此，蜜雪冰城进入有序发展阶段。
张氏兄弟从冲突到达成共识，推动了蜜雪冰城从野蛮生长到精细化运营的关键进化。
在练好内功、夯实了基本盘后，张氏兄弟才推动蜜雪冰城高速扩张。
2018年底，蜜雪冰城门店数量突破5000家，2024年末全球门店达4.6万家，2025年6月末突破5.3万家，覆盖印尼、越南、韩国等多个国家和地区。
2025年3月，蜜雪冰城登陆港股市场，股价一度达到618.50港元/股，市值2350.3亿港元，引发市场高度关注。
2025年6月24日，2025新财富500创富榜发布，张红超、张红甫兄弟以1179.4亿元身家位列榜单第16位，成为河南新一任首富。
截至2025年6月末，张红超、张红甫各直接持有蜜雪冰城40.57%股权。
低价模式的可持续性考验
蜜雪冰城的崛起源于“性价比”，但低价模式能否长期支撑高质量发展？
在竞争激烈的新茶饮市场，蜜雪冰城的4元柠檬水、6元奶茶，俘获了大多数普通消费者的芳心。这让扎根下沉市场的蜜雪冰城有较强的品牌护城河。消费者对其“低价不低质”的认知根深蒂固，甚至在2025年“315”的隔夜柠檬片风波中，网友自发为其辩护。
值得一提的是，张氏兄弟也曾尝试进军高端。2010年左右，看到DQ等品牌以时尚形象和高定价进入市场，自家因产品“太低端”而被高端商场拒之门外时，张红甫曾尝试在富人区开了一家高端店，结果是一次彻底的失败。
这让张红甫认识到：自己的基因和核心能力，就是服务最广大的普通消费者。
低价下仍然有钱赚，除了销售规模外，还与张氏兄弟自建供应链相关、死磕成本、优化供应链、提升规模效应有关。
蜜雪冰城在河南、海南、广西、重庆和安徽布局五大生产基地，总占地面积约?79万平方米?，年综合产能达?165万吨?，这一供应链网络是支撑其全球门店扩张的核心基础设施。?这使蜜雪冰城核心原料自产率超?70%?，核心原料更是100%自产。
借助自营仓储与配送网络，蜜雪冰城实现31个省级行政单位全覆盖。极致的供应链管理让蜜雪冰城在低价策略下仍保持可观利润。
2023年、2024年，蜜雪冰城实现的净利润分别为31.37亿元、44.37亿元，同比增长57.13%、41.41%。2025年上半年，其净利润为26.93亿元，同比增长42.90%，延续高速增长。
截至目前，无论是全球门店数，还是盈利能力，蜜雪冰城坐稳头把交椅。
但张氏兄弟成于低价，也困于低价。
2024年，蜜雪冰城曾推出“1元冰杯”，但消费者吐槽“1元冰杯”根本抢不到，质疑其用噱头来赚流量。
其实，蜜雪冰城悄悄涨价了几轮。2023年，蜜雪冰城多款饮品价格上调，蜜桃四季春和咖啡系列饮品均涨价1元；2024年，广州多家蜜雪冰城门店发布公告称，“即日起，本店饮品（含冰淇淋系列）门市价加1元”。虽然涨价金额不多，且涨价后仍然处于低位，但每次涨价总会刺激消费者的敏感神经，这不禁让人质疑其低价路线还能走多远。
备受关注的还是低价路线之下的产品品质。
近年来，蜜雪冰城频频被曝产品质量问题。在黑猫投诉平台上，针对蜜雪冰城的投诉并不少，诸如饮品中有异物、奶茶中有嚼过的口香糖、苍蝇等，还有服务态度问题等。
二级市场上，2025年上半年业绩发布后，蜜雪冰城股价连续三天下跌。截至12月30日，公司收盘价428.40港元/股，较巅峰时刻下跌了30.74%。
蜜雪冰城的不确定性主要在两个方面，一是行业内卷，公司自身的加盟商内卷也加剧，蜜雪冰城几乎不限制区域开店数量，导致内部加盟店竞争加剧。2025年上半年，公司闭店1187家，较上年同期增长48.56%。二是全球化布局的不确定性，除了成本压力，不同市场的消费习惯、监管政策差异等，都将对蜜雪冰城产生影响。
从城中村的刨冰小摊到全球茶饮巨头，张氏兄弟用极致低价践行了最朴素的商业哲学，创造了草根逆袭的商业标杆。但是，如何平衡规模扩张与品质管控，如何让“低价策略”在海外市场落地生根，将是张氏兄弟的必答题，也是蜜雪冰城模式能走多远的考验。
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